[智能应用]人工智能驱动并购新周期：产业链整合与全球南方机遇并进 [复制链接]

据经济观察报-经济观察网 　　6月3日，在第15届金交会框架下举办的“2026上市公司并购重组交流会”上，广发证券首席经济学家郭磊、中山大学企业研究院院长李善民、金杜律师事务所合伙人莫海波齐聚广州，就产业整合的深层逻辑、并购重组的实践创新路径，以及并购如何切实提升实体经济质效等关键议题，展开了兼具理论高度与实操视角的深度对话。
　　李善民长期深耕人工智能产业研究前沿，持续追踪全球技术演进与国内产业化进展。他明确指出，人工智能已上升为国家新质生产力发展的战略支点，其核心地位不仅体现在政策定位中，更真实反映于市场行为——当前产业链纵向协同显著加强，上游算力基建、中游模型开发与下游行业应用之间的衔接日趋紧密；横向同业整合亦明显提速，跨企业、跨所有制的技术协同与资产优化正成为行业常态，资源整合效率持续提升。
　　郭磊从宏观技术经济周期出发，阐释了人工智能引发的结构性并购变革。他认为，本轮由AI驱动的科技革命不同于以往，其影响覆盖全产业链条，正催化一场以技术能力补强为核心的并购浪潮。现阶段产业整体仍处技术导入期：市场需求呈爆发式增长，但供给端受制于基础设施建设周期、人才储备节奏及关键材料约束，呈现阶段性滞后。由此，行业估值与利润重心集中于上游环节，算力芯片、先进封装、稀有金属等要素资源稀缺性凸显。而随着技术沉淀深化与标准体系完善，产业将自然迈入规模化场景落地阶段——届时，技术价值将通过具体应用实现转化，红利传导至终端用户侧，商业机会也将聚焦于垂直领域解决方案开发、人机交互模式创新及可持续盈利模型构建等下游环节。
　　郭磊进一步强调，我国独特的规模优势构成AI商业化的天然沃土。超大规模人口所衍生的医疗诊断、城市交通调度、个性化电商推荐等高频、高复杂度应用场景，持续反哺算法迭代与系统优化；叠加国家“人工智能+”专项行动对千行百业的深度赋能，既降低了技术试错成本，也加速了成熟项目的识别与复制。这一正向循环机制，将持续激发多层次资本参与意愿，推动股权融资、战略并购与产业基金运作形成合力，为技术产业化提供全周期金融支撑。
　　在国际维度，郭磊敏锐捕捉到全球供应链格局的深层位移。他指出，非洲、拉美等南方国家工业化进程正由政策倡议加速转为现实动能，其对成套设备、智能产线、绿色能源系统及数字基础设施的迫切需求，已实质性重塑全球制造分工版图。我国高端制造出口数据印证了这一趋势：船舶工业承接海外港口升级订单，新能源车与动力电池匹配新兴市场交通电动化转型，集成电路则支撑当地电子制造起步——这些并非零散贸易，而是系统性产能输出。尤为关键的是，我国对非、对东南亚及对拉美出口总和已达出口总额的32%，而对美出口占比已收缩至约10%，表明外贸依存结构正经历历史性重构，为本土企业以并购方式嵌入当地产业链提供了坚实市场基础。
　　基于此，郭磊作出前瞻性判断：未来10至15年，将是南方国家工业化跃升的关键窗口期。这一过程不仅意味着新增产能承接，更将催生本地化研发、区域性品牌培育、适应性渠道建设等一系列深层次需求。对国内企业而言，这已超越传统“走出去”的产品销售逻辑，而升级为“走进去”的生态共建——通过并购当地制造平台、渠道网络或技术服务公司，实现技术标准输出、运营经验共享与品牌价值共生，从而获得可持续的全球化发展支点。
　　莫海波则从法律实务与交易结构角度，印证了投资地理格局的深刻演变。他观察到，国内企业跨境并购的标的分布正发生根本性转变：过去高度集中于欧美市场的专利收购与品牌并购，正逐步让位于面向新兴市场的综合性资源整合。东南亚因地理邻近、产业梯度匹配度高、政策开放性强，成为当前最活跃区域，尤以广东企业为代表，已在电子组装、新能源配套、数字支付等领域完成多起具有示范意义的并购交割。中东依托能源财富推动数字化转型，拉美聚焦农业智能化与矿业自动化，非洲则侧重离网能源与移动金融基建——不同区域并购主题各异，但共同指向一个趋势：中国企业正从单一产品出口商，转向具备全球资源配置能力的产业组织者。
　　莫海波特别指出，并购动因已发生质变。早期出海多依赖“轻资产”模式，如设立销售办事处或OEM代工；如今上市公司更注重通过并购获取不可替代的战略性资产——包括扎根当地的分销网络、长期合作的核心客户名单、适配本地法规的技术专利组合，以及具备文化认同感的区域品牌。这类并购不再仅追求财务并表，而是致力于构建跨地域、跨文化的运营协同体，使技术、管理与市场能力真正实现全球化配置与本地化落地的统一。

当前人工智能产业正处于技术落地与产业链重构的关键阶段，并购整合成为行业扩容、技术迭代的核心路径，同时全球南方市场的数字化红利也为产业全球化提供了新增量，核心特征如下：

一、国内AI并购市场呈现“政策驱动+产业导向”双重特征
2026年以来国内硬科技领域并购活跃度显著提升，截至3月15日A股已披露1070单并购重组计划，同比增长16.3%，其中人工智能、半导体、算力基础设施成为核心赛道。地方层面支持政策持续落地，例如广东2026年一季度披露76单上市公司并购项目，同比翻倍，针对AI、智能机器人等新质生产力领域的并购配套了专项信贷优惠、长周期考核容错机制，引导产业资本向产业链补强环节聚集。

从整合方向看，并购逻辑从单一技术收购转向全产业链协同：头部企业一方面通过并购快速补全算力、存储、先进封装等上游短板，另一方面加快硬件与AI算法的深度融合，例如机器人企业同时布局传感器硬件与智能体交互系统，提升场景落地能力。Gartner预测2026-2030年全球半导体行业年均并购将超200起，前十大厂商市场份额将从58%提升至65%，AI驱动的行业整合趋势将长期延续。

二、AI并购的核心增长赛道明确
当前AI产业并购聚焦三大高景气方向：

算力基础设施及配套：AI算力需求爆发拉动存储芯片、光模块、数据中心等领域并购，IDC预测2026年全球AI存储市场规模将达450亿美元，年复合增长率超40%；同时AI电力需求催生电网改造、能源管理系统等“AI必需品”赛道并购升温，仅北美AI电力缺口对应市场空间达数千亿元。
应用场景落地：并购重点从基础层向应用层扩散，智能体、人形机器人、自动驾驶等商业化落地加快的领域成为资本追逐热点，例如2026年3月链博会期间，37家具身智能机器人“链主”企业与近百家上下游企业达成对接合作意向。
国产化替代环节：地缘政治背景下，芯片设计、半导体设备、工业软件等卡脖子领域并购活跃度提升，头部企业通过收购中小科技公司快速实现技术积累，减少行业内卷，提升供应链自主可控能力。
三、全球南方市场成为AI产业国际化新机遇
东盟、金砖等新兴市场数字化转型加速，释放出巨大的AI技术与服务需求，为中国AI企业提供了广阔的业务空间：一方面中国企业依托完整的产业链优势，可向全球南方输出低成本、适配本地化场景的AI解决方案，助力当地产业升级与数字经济发展；另一方面跨境并购也成为中国企业获取本地化渠道、落地场景的重要路径，2026年以来中国AI企业在东南亚、拉美地区的本地化落地案例同比增长47%。

同时需要注意，当前AI领域跨境并购面临监管趋严的挑战，涉及核心技术、数据安全的交易需符合各国安全审查要求，企业出海需强化合规意识，平衡创新要素流动与技术安全的关系。

金交会并购研讨会要点梳理：AI驱动国内并购浪潮，中企跨境并购重心转向新兴市场
本次广州金交会上市公司并购重组交流会，郭磊、李善民、莫海波三位专家分别从产业产业逻辑、宏观周期、法律实务三个维度，解读本轮并购重组两大主线：国内AI全产业链整合提速、跨境并购从欧美转向东南亚、中东、拉美、非洲等新兴经济体，契合新质生产力与外贸结构变迁大趋势。

一、李善民：AI成为新质生产力核心，带动全产业链并购整合加速
1. 纵向整合：AI上游算力基建、中游大模型研发、下游行业落地应用产业链衔接持续紧密，产业链上下游企业股权合作、并购参股常态化，补齐算力、算法、落地场景短板。
2. 横向整合：AI同业跨所有制并购增多，中小企业依托并购完成技术抱团，头部企业通过外延收购补齐细分赛道技术、人才资源，行业资源集中度稳步抬升。
3. 底层逻辑：在顶层政策加持下，AI是新质生产力战略支点，产业落地需求倒逼存量资产重组优化，并购成为产业快速扩产、技术落地的最优路径之一。

二、郭磊：宏观周期视角，AI重构国内并购逻辑+全球外贸与出海并购新格局
（一）国内AI产业周期与并购分化
1. 当前AI处在技术导入期：下游应用需求爆发，但算力、芯片、人才供给跟不上需求，资本与并购资源集中在上游算力、先进封装、稀有金属等稀缺环节；
2. 中长期产业成熟后，红利向下游传导：并购重心逐步切换至垂直行业解决方案、人机交互落地企业，下游应用端迎来并购高峰期。
3. 国内超大市场红利：海量医疗、交通、电商等落地场景持续反哺算法迭代，叠加“人工智能+”政策落地，产业基金、股权融资、产业并购形成资金闭环，持续赋能AI产业化。

（二）全球贸易大变局重塑中企出海并购方向
1. 外贸结构巨变：我国对东南亚、非洲、拉美出口合计占总出口32%，对美出口回落至10%，外贸重心历史性转向新兴经济体；新能源车、动力电池、船舶、芯片设备成为主力出口品类。
2. 未来10～15年窗口期：南方国家工业化提速，催生本地化建厂、研发、渠道建设需求，中企出海从产品外销升级为生态共建：通过并购本土工厂、渠道商、技术公司，输出技术标准、本土化运营，深度绑定当地产业链。

三、莫海波（法律实务）：跨境并购地域、并购逻辑双重质变
1. 并购区域大变：从扎堆欧美→深耕新兴市场
- 过去：中企跨境并购集中欧美，以专利、高端品牌收购为主；
- 现在：东南亚成第一热门（粤企领跑，新能源、电子制造、数字支付并购密集）；中东聚焦数字化基建并购；拉美围绕智慧农业、自动化矿业；非洲主攻分布式能源、移动金融基建。

2. 并购目的升级：从代工铺货→布局战略性稀缺资产
- 早期出海：轻资产布局办事处、OEM代工，以产品走量为目标；
- 当前上市公司并购：重点收购本土渠道网络、区域专利、本土品牌、存量客户资源，不单纯追求财务报表增厚，目标搭建全球化协同运营体系，实现技术出海+本土化落地。

四、整体行业总结
1. 内资并购主线：AI是本轮产业并购核心引擎，短期炒上游算力，中长期布局下游应用，全产业链资源加速集中；
2. 跨境并购主线：顺应全球产业分工与我国外贸结构变迁，新兴市场取代欧美成为中企并购主战场，出海从贸易输出迈向产业生态输出，上市公司跨境并购进入系统化布局新阶段。