[智能应用]AI仍是全球产业叙事中最重要的方向之一，前瞻关注物理AI、世界模型等技术迭代 [复制链接]

6月16日，华源证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，微信发布开发者接入AI生态指引，关注产品进度。
微信发布开发者接入微信AI生态的指引，开发者可以在小程序管理后台-AI能力主动授权接入微信AI，同时平台提供两种模式：
1）自动模式：授权平台提审时读取小程序源码，无需投入额外开发。同时，平台将分析你的小程序页面，让微信AI能直接操作；
2）开发模式：开发者可基于小程序业务特性，自主个性化开发。通过平台评测与审核后，可被微信Al调用。两种模式不互斥，可同时开启。京东、美团、携程、同城、美图秀秀、儒意电影等陆续宣布接入微信AI生态并参与内测。我们认为：
1）微信产品AI化进入新阶段，开始出现独立AI模块能力；
2）入口和平台的构建具备更长线的影响，小程序的接入或是关键，但AI能力是逐步完善的；
3）基于算力成本考量，我们判断灰测节奏会拉长，同时腾讯对算力的投入也可能基于业务需求而扩大。我们建议重视微信AI Agent产品测试进度。
互联网方向：微信推进AIAgent产品进度，入口竞争可能进入演绎新阶段，生态层互联网时代原有的核心商业模式（例如流量广告、激励等）可能被影响，关注产业进度，同时关注头部互联网公司对AI业务的描述和Capex指引。
AI应用方向：我们认为目前AI仍是全球产业叙事中最重要的方向之一，我们建议重视产品落地且有收入结构的应用方向，包括AI剧、电影等，且关注对算力和Token运营业务做积极尝试的公司，同时，前瞻关注物理AI、世界模型等前沿方向的技术迭代。我们再次重点梳理相关方向：
1）Token运营方向：具备优质模型能力，保持积极投入和迭代并能产生收入的模型公司：智谱、MiniMax、阿里巴巴-W、腾讯控股、快手（可灵）、昆仑万维等。此外，部分公司开始探索Token运营新模式，例如建立“大模型API聚合与分发平台”等，我们建议关注AI营销、AI视频化中愿意积极布局相关业务尝试，且具备渠道资源和优质国内和海外客情资源的公司，包括易点天下、蓝色光标、荣信文化、贪玩等。
2）AI剧、电影等内容方向：围绕字节生态布局，关注在Seedance系列模型和快手可灵模型的快速迭代下，AI视频化内容生产效率的提升，推动内容供给膨胀。关注持续加强AI内容生产工业化链路构造和海外平台化布局的公司，包括中文在线、掌阅科技、荣信文化、博纳影业、华策影视、芒果超媒等。
3）物理AI和世界模型方向：产业发展和政策支持加速。建议关注布局工业领域（模型/仿真/建模）、具身数据等公司，
游戏方面：产品周期仍是关键，关注优质产品的长线运营，此外建议重视头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上的示范效应，相关产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估。
电影/电视剧方向：电影暑期档陆续开启，暑期重点电影包括《火遮眼》（6月11日已上线）《四渡》（6月26日上线）《三国第一部：争洛阳》（7月10日上线、追光出品）《澎湖海战》（7月25日上线）《欢迎来龙餐厅》《转念花开》等，关注优质电影上映表现，以及院线/出品方交易机会，包括儒意电影、北京文化、中国电影、博纳影业、幸福蓝海、横店影视等。国内长剧剧集制作方和长视频平台方在新政指导下，有望迎来内容创制和发展的新阶段。
卡牌潮玩方向：潮玩体系公司有望继续扩列。
国有出版等方向：部分出版公司在教育等新业态探索落地，并且强化分红的持续性。同时，我们建议重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。
建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

2026年物理AI与世界模型技术迭代核心进展
AI正从“数字智能”向“物理智能”跨越，物理AI（理解并交互真实世界的AI）与世界模型（模拟物理规律的AI底层架构）成为2026年产业叙事的核心方向，巨头与资本密集布局，技术迭代与场景落地同步加速。

一、巨头战略：世界模型成AGI确定性路径
全球科技巨头已达成技术共识：世界模型是AI从语言生成迈向通用智能（AGI）的核心突破口，传统大语言模型的增长逻辑触顶，产业资源向物理AI倾斜。

谷歌：在I/O2026大会上发布Gemini Omni，主打原生世界模型架构，摒弃单纯文本训练，具备环境感知、物理推演、事态预判的“世界模拟能力”，可直接生成可交互的三维虚拟环境，为自动驾驶、机器人训练提供高保真仿真场景
。
英伟达：持续加码世界模型生态，推出Cosmos世界基础模型平台，为物理AI提供生成式模型、安全护栏及加速数据处理流水线。黄仁勋在GTC2026大会上明确：“Cosmos是物理AI的重大突破，将推动机器人与物理工业的突破性发展”
。同时，英伟达与法国工业软件巨头达索系统达成战略合作，构建工业世界模型，实现制造业全流程的虚拟仿真与平行迭代，大幅降低物理原型测试成本
。
学术与资本驱动：图灵奖得主Yann LeCun创办新公司，押注JEPA架构（不预测像素细节，而是学习世界结构），目标应用于医疗、机器人、工业自动化；李飞飞的WorldLabs完成10亿美元融资，首款产品Marble专注于生成“物理规律正确”的三维世界，估值逼近50亿美元
。
二、物理AI六大落地趋势：从虚拟走向真实
2026年，物理AI将深度介入真实世界，呈现六大核心趋势，推动AI从“数字工具”变为“物理参与者”：

Robotaxi规模化运营：激光雷达成本降低、感知算法升级，推动自动驾驶从区域试点走向全球市场。特斯拉计划将Cybercab投入运营，目标实现每公里0.2美元成本；国内“萝卜快跑”周订单量突破25万单，已在迪拜获得全无人测试许可，计划扩充车队至1000辆以上
。
人形机器人出货量翻番：2025年智元、宇树科技、优必选全球出货量分别为5168台、4200台、1000台，2026年随VLA模型成熟，年出货量有望同比翻番。头部企业登陆资本市场，缺乏闭环进化能力的企业将面临淘汰
。
AI Agent深度介入真实任务：从“问答机器人”升级为“个人智能伙伴”，可自主完成点餐、打车、订票等复杂任务。操作系统从“应用调度平台”变为“任务编排引擎”，但终端厂商与应用厂商在用户数据权限上的博弈将加剧
。
可穿戴设备形态爆发：光帆科技推出首款“主动式AI耳机”（集成摄像头，实现环境感知与任务自主处理）；智能戒指、情绪吊坠等新物种涌现，AI成为设备底层支撑，像电力一样隐形存在
。
AI医疗全面临床化：英国帝国理工学院推出“扑克牌大小”的智能听诊器，15秒即可识别心力衰竭、房颤等心脏疾病，AI将从试验阶段迈入临床常规应用
。
AI内容创作冲击原创生态：2026年互联网9成内容或为AI生成，原创者面临“被AI垃圾内容淹没”的挑战，创造力与声音的稀缺性成为核心价值
。
三、国内布局：从跟跑到领跑的关键突破
国内科技企业加速卡位物理AI与世界模型赛道，在仿真技术、模型研发、场景落地等方面缩小与海外差距：

五一视界（06651.HK）：深度绑定英伟达生态，联合打造L4级智驾数据驱动仿真体系，解决智驾行业“真实场景数据不可交互”痛点；发布自研51WorldModel物理直觉世界模型，依托仿真平台实现模型训练、场景复刻、动态推演，商业化落地能力处于国内前列
。
国产大模型技术突围：DeepSeek V4全面采用国产芯片（海光、寒武纪）训练，不依赖英伟达CUDA生态，100万Token上下文窗口在金融、政务长文本场景具备竞争力；阿里Qwen3.5-Max在LMArena全球盲测中位列中国第一，Qwen3.6-Plus日调用量突破1.4万亿Token，登顶全球API调用榜
。
具身智能仿真领先：国内具身模型在仿真测试中登顶，预计2026年成为物理AI奠基之年，合成数据生成技术大幅降低机器人训练成本

华源证券6月16日传媒行业研报核心解读：微信AI生态全面开放，AI应用+影视周期双主线布局
一、核心催化：微信开放小程序AI接入双模式，AI Agent入口竞争开启
微信正式发布开发者接入AI生态指引，开发者可在小程序后台自主授权接入微信AI，提供自动、开发两种兼容模式，京东、美团、携程、美图秀秀、儒意电影等头部企业已开启内测：
1. 自动模式（零开发门槛）
授权平台读取小程序源码，系统自动解析页面逻辑，AI可直接操控小程序，无需额外代码开发，适合中小开发者快速落地。
2. 开发模式（高度定制化）
企业基于自身业务自研专属AI交互能力，通过平台审核后被微信AI调用，适配电商、文旅、影视等复杂垂类场景；两种模式可同步开启。



机构三大核心判断
1. 微信AI产品迈入新阶段，独立AI智能体（Agent）模块正式落地；
2. 小程序是AI生态核心载体，平台入口重构将长期改变互联网流量规则，原有流量广告、激励等商业模式或将重塑；
3. 受算力成本约束，微信AI灰度测试周期拉长，腾讯将随业务落地持续加码算力投入，核心跟踪微信AI Agent内测落地进度。

二、全板块投资主线梳理
（一）互联网板块：AI入口重构，关注平台资本开支与商业化
AI Agent重构流量分发逻辑，行业竞争从产品竞争转向生态入口竞争。
- 关注标的：腾讯控股（微信生态主导）、美团、同程旅行等首批接入小程序企业；
- 跟踪指标：头部互联网公司AI业务进展、资本开支（Capex）指引、广告与流量变现新模式。

（二）AI应用核心赛道（重点推荐）
1. Token运营/大模型商业化赛道
核心逻辑：具备模型自研能力、可落地变现、持续迭代的企业优先受益，API聚合分发成为新商业模式。
重点标的：智谱、MiniMax、腾讯控股、阿里巴巴、快手（可灵）、昆仑万维；
营销渠道标的：易点天下、蓝色光标、荣信文化、贪玩。

2. AI影视/短视频内容赛道
字节Seedance、快手可灵等视频大模型快速迭代，AI工业化生产大幅提升剧集、电影供给效率，海内外平台化布局企业价值重估。
重点标的：中文在线、掌阅科技、荣信文化、博纳影业、华策影视、芒果超媒。

3. 物理AI/世界模型前沿赛道
政策+产业需求双驱动，聚焦工业仿真、具身智能数据服务商，中长期成长空间广阔。

（三）细分行业机会
1. 游戏板块
核心看长线产品运营，重点关注AI+陪伴+游戏化创新范式头部厂商，产品超预期将带动估值提升。
2. 院线影视：暑期档周期行情
2026暑期档重磅影片集中上线，供给充足拉动院线、出品方业绩修复：
- 已定档重点影片：
  《火遮眼》6.11上映、《四渡》6.26、追光动画《三国第一部：争洛阳》7.10、《澎湖海战》7.25，另有《欢迎来龙餐厅》《转念花开》等重点影片；
- 受益标的：儒意电影、北京文化、中国电影、博纳影业、幸福蓝海、横店影视。



3. 卡牌潮玩：行业持续扩容，关注头部潮玩企业新品扩张；
4. 国有出版传媒：布局教育AI新业态，分红稳定性强，重点跟踪产业并购整合进度。

三、行业整体判断与配置思路
1. 行业景气度持续上行：AI落地进入商业化验证期，叠加影视暑期档周期共振，板块具备双重催化；
2. 配置方向：调整阶段沿新渠道（微信AI生态）+新内容（AI影视/游戏） 两大主线布局；
3. 核心观察指标：B/C端AI产品用户真实反馈、各公司AI业务收入结构、算力与Token运营落地进度。