股权高比例质押存在风险，但股权质押承担的融资功能对于新三板企业而言非常重要。据东方财富Choice和中证登数据统计，2016年、2017年，A股市场上通过股权质押融资和通过定增融资的金额之比分别为22%和27%，而新三板市场该数据2017年上升到45%。这也反映出股权质押融资对新三板市场融资渠道的重要性。
从目前情况看，新三板股权质押融资渠道出现收窄态势。数据显示，尽管股权质押笔数和股数的绝对数量仍在增加，但2017年融资金额为594亿元，较2016年的646亿元有所下滑。
诸海滨认为，新三板股权质押市场降温可从资金供给端和需求端两方面分析。从资金供给端看，参与新三板股权质押的群体变化是重要因素之一，银行整体参与积极性下降。
中国证券报记者了解到，在新三板股权质押市场，一直以来银行是最大资金提供方。不过，2017年银行接受的股权质押规模下滑至166亿股，而这一数据在2016年为175亿股。担保公司接受的股权质押规模则在上升，2017年为43亿股，比2016年高出16亿股。金融类公司2017年接受股权质押的规模达61亿股，较2016也有所增长。这些金融公司包括投资公司、保险公司、保理公司、资产管理公司、融资租赁公司、典当公司、信用公司等。
诸海滨进一步指出，从资金的需求端来看，融资成本上升。担保公司的质押股数占比从2016年的8%上升到13%，而担保公司的担保费一般为融资额的2%-4%左右。2017年，新三板企业直接通过银行进行股权质押贷款的规模缩小，不少不能达到银行标准的企业通过担保公司以获得银行借款。如此一来，这些新三板公司获取银行借款，除了要支付银行相关的利息费用外，还需要承担一定的担保费，增加了企业的融资成本。这在一定程度上导致了股权质押市场趋冷。
南山投资创始合伙人周运南认为，股权质押融资遇冷与新三板市场的流动性有关。股权变现较难，质押基本变成了信用贷。“市场流动性不足，一旦企业出现问题需要处置股份，受押方可能面临股份卖不出去的风险。因此，受押方对股权质押态度比较谨慎。
